Transparantiebeleid: Dit artikel kan affiliate links bevatten. Als u op één van deze links klikt kan robbydeletter.com een commissie krijgen, zonder dat het u iets meer kost. Op deze manier kan u mij steunen, zodat ik gratis advies kan blijven geven.
Dividend beleggen lijkt de heilige graal binnen het investeringslandschap. Voor de aankoop van bepaalde aandelen krijg je regelmatig een winstuitkering uitbetaald. Als je genoeg aandelen hebt verzameld, kan je daar zelfs een volwaardig inkomen uit genereren. Is beleggen omwille van het dividend een goede keuze? Niet altijd, zo blijkt, al wordt dat bij beginnende beleggers wel vaak verkondigd. Voor dat extra inkomen betaal je namelijk een prijs die je op termijn veel centen kan kosten.
Wat is een dividend?
Als een bedrijf winst maakt heeft het allerlei manieren om die winst te gaan gebruiken. Men kan de winst voor toekomstige investeringen opsparen, waardoor het bedrijf kan groeien of men kan kiezen om een deel van die winst naar de aandeelhouders te laten terugvloeien.
Op de aandeelhoudersvergadering van een bedrijf wordt bepaald of men al dan niet een dividend gaat uitkeren en hoeveel de waarde van dat dividend zal zijn. Er zijn ondernemingen die een 1% dividendbeleid voeren en dan heb je bedrijven die 10% of meer aan de eigenaren van het bedrijf presenteren.
Bruto en netto dividend
Er is verschil tussen een bruto en netto dividend. Natuurlijk ga je niets van een bedrijf krijgen, vooraleer vadertje staat zijn deel heeft opgeëist. In België wordt er een onroerende voorheffing van 30% gehanteerd op binnenlandse aandelen. Het dividend voor de heffing noemt men bruto dividend, het deel dat je overhoudt, netto dividend.
Wanneer je als Belg buitenlandse aandelen in portefeuille hebt, zullen er specifieke belastingpercentages gehanteerd worden. Met de meeste landen heeft België een zogezegd dubbel belastingverdrag. Hierin heeft onze staat met dat specifiek land afspraken gemaakt over wie wat gaat belasten. Uiteindelijk komt dat voor jou als belegger voordeliger uit, omdat je niet tweemaal ten volle onroerende voorheffing moet betalen.
Normaal gezien hoef je voor binnenlandse aandelen niets te ondernemen, aangezien bedrijven zelf 30% roerende voorheffing afhouden en dit rechtstreeks naar de fiscus doorstorten. Voor buitenlandse aandelen kan er aan de bron een deel worden afgehouden, maar in België nog niet, waardoor je het bedrag van het dividend op de belastingaangifte moet invullen. Let wel, enkel als dat bedrag 800 euro overschrijdt.
Wanneer wordt een dividend uitbetaald?
Wat spannend om langs aandelen eigenaar van een beursgenoteerd bedrijf te zijn, maar wanneer worden dividenden uitbetaald? De uitbetaling van dividenden gebeurt bij ieder bedrijf verschillend. Het gros van de ondernemingen keert een jaarlijks dividend uit, maar de laatste jaren kiest men meer frequent voor een kwartaaldividend. Daarmee weet je natuurlijk nog niks, want op welke datum in het jaar of kwartaal wordt mijn dividend uitgekeerd?
Ex dividend
Op de ex-dividenddatum wordt bepaald wie het dividend zal ontvangen. Op die dag wordt het recht op een dividend van de voorgaande periode niet langer mee verhandeld. Als je een aandeel op de ex dividend dag koopt, heb je geen recht op de dividenden van voor die dag. Alleen aandeelhouders die de voorgaande handelsdag (cum-dividenddatum) de aandelen in bezit hadden, krijgen een dividend van de voorgaande periode uitbetaald. Vaak gaat de prijs van een aandeel op ex dividend dag met de waarde van het dividend naar beneden. Koop dus geen aandelen op de ex dividend dag, maar op de dag daarvoor.
Waarom een dividend niet altijd interessant is
Het feit dat een bedrijf een dividend uitkeert is meestal een teken dat het financieel gezond is. Ik zeg wel meestal, want je hebt namelijk bedrijven die hoge dividenden uitkeren om aandeelhouders te lokken, maar door die uitbetaling in een zwakkere positie komen te staan en zelfs na verloop van tijd failliet gaan.
Waarom keert een bedrijf een dividend uit?
In de eerste plaats keert een bedrijf een dividend uit om zijn aandeelhouders te belonen. Het bedrijf heeft nood aan een stabiele aandeelhouderstructuur en dividenden zijn een manier om die loyauteit te vergoeden. Op zich dus leuk zo’n dividend, alleen is er een keerzijde aan de medaille.
Is de uitkering van een dividend dan slecht?
De uitkering van een dividend is zeker geen slechte financiële beslissing. Het is wel de meest eenvoudige beslissing en verwachten we als aandeelhouder niet meer van onze bedrijfsleiders?
Een bedrijf dat dividenden uitkeert geeft eigenlijk aan, dat het geen betere manier kan bedenken, om met de winst om te gaan. Op die winst heeft men belastingen betaald en door de uitkering van een dividendvergoeding wordt de aandeelhouder nogmaals 30% belast.
Ja, maar we krijgen wel geld.
Dat klopt, maar tegen welke prijs? Eigenlijk is vadertje staat de grote winnaar in dit verhaal en niet de aandeelhouder. Eerst heeft het bedrijf vennootschapsbelasting betaald. Vervolgens wordt van het dividend onroerende voorheffing afgetrokken en dan pas gaat het naar de aandeelhouder. Als die aandeelhouder beslist om met het verkregen geld te gaan beleggen, zal hij opnieuw kosten en belastingen moeten betalen.
Wat met een stockdividend?
Er bestaat natuurlijk nog de optie van een stockdividend, waarbij de aandeelhouder geen cash, maar aandelen ontvangt. Dat lijkt interessant omdat je als aandeelhouder de volgende keer – door de extra verkregen aandelenbewijzen – meer dividend ontvangt. Natuurlijk moet je ook op een stockdividend gewoon onroerende voorheffing betalen, waardoor je enkel de aankoopkosten uitspaart. Indien een aandeel duur genoteerd staat, kiest u beter voor een cash dividend.
Bedrijf zonder dividend vaak interessanter
De meest bekende belegger ter wereld is Warren Buffet, CEO van Berkshire Hathaway. Wat de man gedaan heeft is bijna niet te geloven. Meer dan 50 jaar lang behaalde hij een rendement van meer dan 20%. Dit deed hij door ondergewaardeerde aandelen te kopen, die hij vervolgens lang aanhield. Buffet is pupil van Benjamin Graham, die met zijn boek De intelligente belegger wereldfaam verwierf.
Waarde beleggen is een slimme beleggingsstrategie die u rijk kan maken, maar Buffet is wel een speciaal geval. In de historie van zijn beleggingsvehikel heeft hij nooit dividend uitgekeerd. Hoewel hij zelf in dividendaandelen belegt, ziet hij voor zijn eigen bedrijf het nut ervan niet in. Hij denkt door geen dividend uit te keren de aandeelhouder een grotere dienst te doen.
Dat is eigenlijk zo gek nog niet. Buffet belegt met de winst in nieuwe bedrijven, die op hun beurt meer geld voor hem opleveren. Als je als aandeelhouder wil cashen, kan je alsnog een deel van je aandelen verkopen.
Groei is belangrijker dan winst
De groei van een bedrijf is veel belangrijker dan de winst. Kleine bedrijven zijn risicovoller, maar hebben meer kans om exponentieel te groeien. Je moet dus niet naar het uitkeringspercentage van het dividend kijken, want dat is slechts een cijfer om het bedrijf voor aandeelhouders aantrekkelijk te maken.
Bovendien moet het bedrijf goed met cash kunnen omgaan. Als het bedrijf van 1 euro 2 euro kan maken, zou het gek zijn dat ze voor dividenduitkeringen kiezen. Daarom zal je hoge dividend uitkeringspercentages bij kleine bedrijven minder vaak terugzien.
De ROE of RETURN ON EQUITY is een cijfer dat de rendabiliteit tegenover de middelen van een bedrijf weergeeft. Een ROE van 20% aan eigen middelen laat zien dat een onderneming voor elke 1.000 euro 200 euro winst maakt. Pas wel op voor bedrijven die veel schulden maken en op die manier hun ROE verhogen. In principe staat bij een gezond, niet schulden makend bedrijf, een hoge ROE voor een grote rendabiliteit, waardoor groeien bijna onvermijdelijk wordt.
Pas op voor hoge dividenden!
We hebben gezien dat dividenden niet altijd een gunstig effect op het rendement van een aandeelhouder hebben. Sommige mensen denken dat ze met hoge dividendaandelen vaak een goede deal doen. Het tegendeel is veelal waar. Een hoog dividend uitbetalen gaat voor een bedrijf niet zonder slag of stoot.
Zelfs als er heel wat geld voorhanden is, zal elke dividendbetaling de nodige impact achterlaten. Geld dat je weggeeft en niet herinvesteert ben je kwijt. Wanneer een bedrijf met zijn geld investeringen doet kan men die investeringen als kosten inbrengen. Tevens is het doel van een investering dat het bedrijf meer winstgevend wordt. Het geld wordt behouden en de kans is groot dat men in de toekomst aan de investering nog meer geld gaat verdienen.
Dat is echter niet het geval bij de uitkering van een dividend, waarmee je de aandeelhouder een snoepje geeft, maar daar blijft het dan ook bij. Met het geven van geld wordt het bedrijf ineens een pak minder waard. Een hoog dividend lijkt aantrekkelijk, maar uiteindelijk kost het jou als langdurige aandeelhouder vooral geld.
De nadelen van dividenden
Het is niet allemaal heuglijk nieuws als het op dividendaandelen aankomt. Als aandeelhouder betalen we een prijs.
Hoge dividendaandelen groeien minder
Tegenwoordig maken ze de mensen hun hoofd gek met ETF’s, waarin grote dividendbetalers gehuisvest zitten. Zo wordt het risico van de belegging gespreid en krijg je als eigenaar van de ETF op regelmatige basis geld.
Wat ze er vaak niet bij vermelden is dat die aandelen minder groei optekenen, waardoor je centen krijgt, die na verloop van tijd steeds minder waard worden. Als een bedrijf stagneert zal het misschien zijn dividendbetalingen nog wel kunnen voldoen, maar wordt het bedrag van de uitkering steeds minder waard. 1 euro vandaag is met een gemiddelde inflatie ieder jaar 2% minder waard.
Een hoge rente
Na jaren van bijna geen rente is het economisch klimaat drastisch veranderd. Afhankelijk van de sector waarin je investeert kan een hoge rente aan je rendement vreten. De geschiedenis heeft laten zien dat aandelen hoge rentes redelijk goed kunnen absorberen. Een hogere rente betekent meer volatiliteit, omdat bedrijven meer interesten op hun leningen moeten betalen, waardoor de winst krimpt. Als de winst ineen stuikt, verkopen veel aandeelhouders hun aandelen, waarmee de prijs naar beneden gaat.
Als een bedrijf erin slaagt zijn winst tijdens een hoog renteklimaat op te drijven gebeurt dit niet, maar de bedrijfsleiders die dat kunnen zijn dun gezaaid. De impact van een hoog rentebeleid is enkel voor de korte termijn belegger een probleem. Voor wie jarenlang dezelfde aandelen in portefeuille houdt, zal dat weinig effect hebben. Een lagere winst betekent soms ook een lager dividend dat wordt uitgekeerd, waardoor een hoog rentebeleid onrechtstreeks op het uitbetalingspercentage van een dividend invloed heeft.
Een dividend is nooit zeker
Noch het dividend zelf, noch het uitbetalingspercentage is verzekerd. Op elk moment kan een bedrijf beslissen om het dividend niet langer uit te keren. Voor beleggers die van hun dividendportfolio leven heeft dit een grote invloed. Daarom zal je zien dat veel beleggers uit aandelen stappen, wanneer het dividend wordt geschrapt.
Voordelen van dividenden
Dividenden hebben natuurlijk ook voordelen. Het is niet voor niets dat zoveel mensen naar dividendaandelen grijpen.
Opbouw van passief inkomen
Je koopt eenmaal een aandeel, maar profiteert zolang het bedrijf dividend uitbetaald. Zo gebeurt het soms dat je een aandeel voor een prijs aankoopt, terwijl jaren later de dividendbetaling aan de oorspronkelijke aankoopwaarde gelijk is. In dat geval heb je een zeer goede deal gedaan en kan je er vanop aan dat geld blijft binnenstromen. Eigenlijk is een dividendbetaling geld waar je niks voor hoeft te doen. Wie genoeg dividend verdient kan zelfs zijn baan opzeggen.
Minder risico door dividend
Elk aandeel kan kelderen. Vandaag kan je 70€ voor een bankaandeel betalen dat morgen nog 3€ waard is. Van een aandeel ben je dus nooit zeker. Bij elke uitbetaling van een dividend verkleint jouw risico, omdat je reeds een deel van het aankoopbedrag terugkrijgt. Voor wie jaren aandelen aanhoudt is het risico miniem.
Koopkracht
Dividenden zorgen voor koopkracht. Bij elke uitbetaling heb je twee keuzes: ofwel geef je het uit, ofwel investeer je dat bedrag in nieuwe aandelen, waarvoor je ook dividend zal krijgen. Het is een vorm van passief inkomen dat de potentie heeft om steeds hoger te worden.
Dividend kan stijgen
Een bedrijf kan ervoor opteren om haar dividendbeleid te laten stijgen. Coca Cola betaalt al meer dan 100 jaar dividend, dat de laatste 58 jaar steeds verder groeide. Een dividendinkomen kan na verloop van tijd een groot bedrag vertegenwoordigen. Zo groot zelfs dat je er superrijk van kan worden.
Theodore Johnson gebruikte als UPS medewerker 20% van zijn inkomen om aandelen van zijn bedrijf te kopen. Hij gebruikte de dividenden om nieuwe aandelen van UPS aan te kopen. Nooit verdiende hij meer dan 14.000 dollar per jaar. Toen hij stierf had de man 70 miljoen dollar vergaard en gaf daarvan veel aan goede doelen weg.
Conclusie
Dividenden zijn een leuk extraatje, maar daar betaalt de belegger een prijs voor. Hoeveel die prijs bedraagt, hangt af van hoelang een bedrijf dividend blijft betalen. Wie een goede keuze maakt kan met dividenden financieel onafhankelijk worden.
Bedrijven die geen dividend uitkeren zijn vaak interessanter, op voorwaarde dat ze een redelijke groei kunnen optekenen en daarmee wijze investeringsbeslissingen maken. Hoge dividendbetalers laten eigenlijk uitschijnen dat ze niets beter kunnen verzinnen, dan het teveel aan cash, aan de aandeelhouders te gaan distribueren. Dat is op zich niet slecht wanneer ze die betalingen kunnen volhouden.
Dividendaandelen lijken over het algemeen minder hard te groeien, zijn onderhevig aan het rentebeleid en van een uitbetaling ben je nooit zeker. Toch hebben dividenden de kracht een passief inkomen te genereren, waardoor het risico wordt verkleind. Tevens zorgen ze voor koopkracht en is er altijd kans dat ze stijgen.
Er is dus geen allesomvattend antwoord over het feit of u nu wel of geen dividendaandelen moet kopen. De sleutel tot succes blijft een gedegen onderzoek, alvorens men aandelen aanschaft.
Hoofdfoto door Magnet.me via Unsplash
Een reactie achterlaten